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對於李一男獲得巨額投資，任正非有些擔心，他認為這些西方的基金「不懷好意」：「這些基金在美國的it泡沫破滅中慘敗，而後轉向中國，以挖空華為、竊取華為積累的無形財富，來擺脫他們的困境。」
讓任正非氣憤的是，「華為那時瀰漫著一片歪風邪氣，都高喊資本的早期是骯髒的口號，成群結隊地在風險投機的推動下，合手偷走公司的技術機密與商業機密，像很光榮一樣，真是風起雲湧，使華為搖搖欲墜。」
此時的華為真的算是「搖搖欲墜」。華為重金投入的3g研發只能苦苦等待，甚至在聯通cda招標中意外失手，忽略小靈通，讓老對手中興縮短了差距，還惹上思科的「世紀訴訟」。
得到美國風險投資的李一男開始不滿足於港灣只是一家分銷商，他懷著更大的雄心，渴望能推出自己的產品。港灣成立一年內就迅速推出自己研發的路由器和交換機等數通產品，這意味著港灣從華為的代理商變為華為的對手。
2003年，港灣年銷售收入達10億元，港灣的鋒芒甚至一度蓋過了華為———李一男曾自負地宣稱港灣在多個產品領域先後創造多項國內、業內第一……華為員工一直不服氣，認為港灣之所以能迅速推出路由器等網路裝置，是由於李一男帶走了華為的技術機密、挖走了華為的頂尖研發人才……
但不管怎樣，港灣已經對華為形成了威脅，華為與港灣的衝突終於爆發。對於老東家而言，絕不會容忍昔日的夥計威脅自己的地位，打壓是必然的。
2003年和美國3公司合資，2004年結束與思科的官司，華為終於能夠騰出手來了，它要教訓一下港灣這位新崛起的「叛將」。
在任正非的帶領下，華為內部成立了「打港辦」，對於華為的市場人員來說，只要是有港灣參與的競標，無論多低的價格都一定要成功，否則就自動走人，雙方競爭的慘烈程度已經完全公開化。
事實上，雙方這種你死我活的競爭也埋下了可能兩敗俱傷的隱憂。任正非也承認：「華為逐鹿中原，慘勝如敗。」
進入2004年後，港灣開始出現「成長中的陣痛」：競爭日趨激烈、對手不斷擠壓、員工離棄。港灣收入增長速度明顯放緩，2004年合同銷售為10億元，增長率為零；此外，假帳風波和匿名郵件事件也不時襲擊港灣，雖然最終被證明都是謠言，卻延緩了港灣的上市程序。
2004年對港灣公司來說似乎註定是糟糕的一年。風險投資商最不願意見到的是，由於面臨對手殘酷的低價格戰，港灣業績開始放緩甚至停滯。一位投行人士稱：「華爾街最喜歡編造高速成長的美妙故事，港灣似乎開始與這個故事失之交臂。」
進入2005年，華為仍然窮追猛打。對華為「殺敵一千，自損八百」的競爭策略，李一男找不到好的對策，畢竟華為有雄厚財力來實行這種「焦土政策」。港灣依靠10億的營銷僅能勉強度日，經營依舊沒有起色。
2005年3月，港灣出現了轉機的跡象，李一男成功說服風險投資人追加投資，由tvg投資攜帶馬錫控股及港灣原股東華平投資、龍科投資再次向港灣注資3700萬美元。
但對於一家高科技高成長的公司來說，港灣仍然缺錢。港灣逼迫自己必須連續幾年的銷售保持成倍增長：一方面是為了公司迅速成長，有實力和競爭對手相抗衡；另一方面則是為了完成投資方的銷售指標。因為只有實現這個銷售指標才能夠儘快滿足海外上市的要求，投資方才能夠儘快地套現。據一位前港灣員工透露，在當初接受注資時港灣曾簽下嚴格的協議，一旦港灣不能夠實現持續增長的銷售額，那麼投資方就會得到更多的股權。
雖然港灣獲得了一些投資，但前景依舊暗淡。上市無望、士氣低落、遭受著
