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所以，在牛市行情裡，人們的預期異常樂觀，即使是虧損股也能雞犬升天；而在熊市裡，人們的預期異常悲觀，即使業績良好的股票其股價也會嚴重下跌。股票的超額利潤產生於人們這種非理性的預期，換句話說，股價包含了公司的業績狀況和人們的心理預期。還記得人性的弱點嗎？股價就是在人性的貪婪和恐懼中起起伏伏，而這正是股市的魅力所在！
2．如何買入真正值錢的股票
當我們去購物時，一件商品的價格高低很容易識別，就像一件純羊毛的毛衣肯定會比一件化纖混紡的毛衣價格要高。而股票的價格卻往往令人迷惑，我的意思是說，一隻價格為10元的股票和一隻價格為18元的股票，哪一個股價高呢？初學者肯定會說：當然是18元的股票價格高。那如果18元的股票明天宣佈拆股，拆股後的價格為每股9元，是否意味著這隻股票的價格比10元的股票便宜了呢？憑直覺，你也能看到這裡面似乎有問題。因為拆股就像把一支鉛筆從中間折斷，原來的一支鉛筆變成現在的兩根鉛筆，可是裡面的筆芯還是原來那麼多，並沒有創造出新的價值。
股票的選擇（2）
讓我來告訴你，股票的交易價格並不能反映一支股票的貴賤，股票的真實價格是市盈率，也就是股票的交易價格（P）除以股票的每股盈利（E）得出的比值（M）。
市盈率M＝股票交易的價格P/股票的每股盈利E
假設價格10元股票，其去年的每股盈利為元，則市盈率為10/=40，也就是說人們願意付出相當於每股盈利40倍的價格來購買這隻股票；而價格為18元的股票，去年的每股盈利為元，則其市盈率為18/=30，說明人們願意付出相當於其每股盈利30倍的價格來購買。透過市盈率我們可以看出，人們願意付出更多的倍數來購買價格為10元的股票，說明10元的股票比18元的股票更值錢。
如果我們有了股票的價格和未來的收益預期，就能將這隻股票與其他股票進行比較，以判斷我們付出的M是過多還是過少，來調整我們的預期。當股價低於我們的預期時，我們可以選擇買進，而高於預期時，我們可以選擇賣出。
3．為什麼散戶賠錢的機率比機構大得多
理解了股票價格的真實含義，你就可以透過一些力所能及的調研得到上市公司的經營資料和未來發展的趨勢，也可以透過估算來調整你對一隻股票的預期。比方說，你持有一隻股票目前價格為18元，而預測目標價格為25元，如果你的預測是正確的，你將獲利豐厚。
案例
機構對股票的判斷
【大秦鐵路：具有估值優勢的行業龍頭】
大秦鐵路（601006）擁有“西煤東送”鐵路外運通道中最核心的大秦鐵路和豐沙大線等路產，業務發展目標明確。未來四年大秦線設計透過能力將由現在的2億噸逐步增加到4億噸，公司的業績也將隨著煤炭運輸能力的增長保持持續快速增長。大秦線4億噸的運能極限不會制約公司的長遠成長，即使2010年大秦線的運能達到4億噸，公司業績也不會停止增長，新的鐵路資產收購將保證公司長期持續成長。雖然何時注入資產很難預測，但資產注入這一事件是可以確定的。
2010年4億噸擴能計劃將保證公司未來三年業績持續增長：鐵道部規劃到2010年大秦鐵路煤炭運輸量將達到4億噸。為了完成大秦線煤炭4億噸運輸量，國家在貨源地以及港口裝卸方面已經做好了安排。在港口裝卸方面，曹妃甸港口2007年底將完成一期建設，煤炭吞吐量可以達到5000萬噸，而曹妃甸港口的遠期規劃煤炭吞吐量為2億噸。2007年大秦鐵路確保完成3億噸運量，港口裝卸沒有瓶頸：2007年大秦鐵路將完成3億噸煤
